主页> 创业新闻> 青山资本张野:天使投资会消亡吗?

青山资本张野:天使投资会消亡吗?

励志人生网 2020-12-28 22:15 创业新闻 183次

界面·财联社财经年会| 青山资本张野:天使投资会消亡吗?

2020-12-28 15:19 来源:界面新闻

原标题:界面·财联社财经年会| 青山资本张野:天使投资会消亡吗?

青山资本张野:天使投资会消亡吗?

以下为张野先生演讲实录:

大家好,我是青山资本张野。青山资本是一家天使投资机构,我们从2015年成立至今,一直是专注在消费领域的天使投资,很高兴来到界面·财联社的年会做分享。今天跟大家分享一点对天使投资行业的思考。

过去几年,VC/PE市场经历了一段爆发式增长,这两年开始全面回调。市场环境越来越复杂,监管也越来越严格,资管新规、金融去杠杆也开始发挥效力,再加上今年的疫情影响,不确定性大大增强,天使投资由于退出时间长,风险较大等特征,在这种市场环境下更加艰难。

天使投资的事件数量在过去5年里持续减少,2016年的七千多个投资案例,到今年只有一千多个。交易金额上天使投资的整体表现也不乐观,今年迎来了最低点。另一方面,天使投资机构的新成立数量也在持续下降,2016年全年,新成立了16家天使投资机构,而今年到现在,这个数字是0。

从投资阶段来看,整体上,早期投资的比例在降低,投资阶段出现了明显的后移,2015到2020这段时间里,种子轮和天使轮的投资事件数量在所有轮次的总数量占比逐年下滑,相比之下,A轮到C轮的投资比重近年来有所增加。

在这种环境之下,很多声音开始说,天使投资行业要消亡了,甚至也有人开始从根上说,说天使投资机构就是个伪命题,说美国都是天使投资人,个人天使,没什么天使投资机构,天使投资就不是机构做的,就应该是个人有闲钱,投投身边的朋友和熟人,中国这种天使投资机构的形态就不成立,等等。也有人说,大VC/PE都开始成立自己的早期投资基金了,天使投资机构没有存活的空间,大机构投早期明显更有竞争力。

大家说的也都没什么大问题,确实,天使投资行业在中国到了目前这样的一个阶段,或者说形态,还是很不容易的,离不开很多前辈们的深耕,和整个行业的摸索和试错,从十几年前一些个人天使前辈,到其中的一部分人做了基金,机构化的运营这件事,到天使投资到底是应该分散式的广撒网做大基数还是应该深耕、专注,到投赛道还是投人,再到一个一个的大风口,p2p、o2o、ARVR、共享经济、无人货架、区块链,天使投资机构应该追风还是造风,在这些问题上,整个行业都在摸着石头过河。

短短几年的功夫,到了现在,活跃的天使投资机构已经从15、16年的上千家,仅剩下小几十家。所以今天在这里想跟大家探讨一下这些问题,天使投资会消亡吗。

展开全文

我们先来看看,天使投资存在的基础是什么,或者说基础的基础,天使投资存在的底层依据是什么。

是阶层流动性。

一个阶层固化的经济体,大体上是不会有天使投资存在的。天使投资是投人,更具体的说,天使投资是享受一个创业者成长为企业家的过程中所带来的红利,那么也就是说,一个经济体里有着规模化的创业者成为企业家的空间和机会,就有天使投资存在的基础,反之则无。我们国家,过去的四十年,一代一代诞生的企业家可以说数不胜数,从万科万通,到BAT到TMD,一代一代的年轻创业者走上舞台中央,成为举足轻重的企业家,我们拥有着全世界最好的创业土壤和阶层流动性。

举个反例,日本,日本的阶层流动性比起我们来讲就少了很多,社会结构非常固化,年轻人朝九晚五,甚至用社畜来形容自己,通过创业改变命运的机会很少,自然就没有太多天使投资存在的空间。

我们再来看看这个问题,大基金能不能做好天使投资。

还是从根源来看,先看看现在的创业成本,或者说创业者打造最小商业模型-MVP的成本,它可以粗略等同为创业公司的初始资金需求量,这个数字在10年前是50万-100万,所以那个时候有很多个人天使,因为个人天使的资金量可以满足创业者的需求,很多人有条件投资十个八个天使项目。现在这个数字是500万到1000万,主要来自于创业成本的增加。在这个数字下,个人天使就很难承受,当然,个别人可以,但很难出现批量的个人天使。那么对于大基金呢,比如说100亿人民币规模的基金,投这个阶段的项目要投一两千个,一两千个项目需要数年才能够投资完成,而基金的存续期并不支持用很多年的时间来投资,来不及退出。更别提投后管理的难度。

网站分类
标签列表