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专访汇添富基金郑慧莲:从消费品投资“黄埔军校”中走出来的新领军人物

励志人生网 2019-07-12 14:17 励志人物 159次

  在今年上半年的消费股大牛市中,长期重兵布局大消费的汇添富基金投资大捷。


  汇添富目前管理了多只大消费主题基金,总规模超过250亿,投资主题涵盖了消费、医药、文体娱乐等各个领域,基金类型涵盖了主动型、指数型和QDII基金,且各类型基金今年以来的业绩都在同类产品中处于领先地位,银河证券基金研究中心数据显示,截止2019年6月21日,汇添富中证主要消费ETF今年以来的涨幅达55.26%,在行业指数型ETF中排名第1;汇添富消费行业基金今年以来的涨幅达48.85%,在消费行业偏股型基金中排名第2;汇添富全球消费基金今年以来的涨幅达22.69%,在QDII混合型基金中排名第1


  出色的业绩、完善的产品线和领先的资产管理规模,这些耀眼的数字组合在一起,无可争议地显示出这是一家“黄埔军校”般存在的消费投资机构。郑慧莲在这个旗舰平台上长期担任消费行业研究组长,是汇添富全球消费基金的基金经理,也是即将发行的汇添富内需增长的拟任基金经理之一。


  作为汇添富重点培养的消费行业新生代领军人物,她浸淫消费行业近10年,历经数轮行业周期,对于消费行业具有深刻的理解;作为女性基金经理,她特有的细腻和洞察力,帮助她在这个日益情感化的新消费时代,更加游刃有余把握消费者心智升级和消费偏好变迁的新趋势。


专访汇添富基金郑慧莲:从消费品投资“黄埔军校”中走出来的新领军人物


  郑慧莲认为,现在整个消费品行业正处于一个巨大的变革期,层出不穷的网红爆款、新物种和小众潮牌,昭示着消费品正从大众品牌的时代走向新的一个色彩斑斓的年代,出现了很多新的现象,也会产生新的投资逻辑,“研究与投资变难了,但是也变好玩了,消费品投资不止是按部就班地套用传统的分析框架去研究公司,也需要我们成为一个社会观察者,用心去洞悉消费者的心理变化趋势、去评判不同企业家的能力和心性。最后,我们希望选出的是能‘以不变应万变'的优秀消费品公司”。


  消费品投资正处在变革期


  消费品行业的变革,主要表现为:消费者消费偏好的多元化,比如“跳跃式消费升级”与“回归理性”的并存。


  最近几年,郑慧莲观察到了一种“跳跃式消费升级”的现象,出现在化妆品、白酒等行业。


  2015年以后,高端化妆品的主力消费人群发生了变迁,从70、80后变成了90、00后,前一代人群的消费升级是渐进式的,可能从30-40岁才开始消费高端化妆品,但是现在年轻人可能从20多岁就开始用高端化妆品。这带来了高端化妆品最近几年的靓丽业绩,无论是厂商还是渠道商的股价表现都非常好。


  “今年春节,某高端品牌白酒的销量出现了大幅增长,本以为这是因为节日促销,但是最终对数据进行跟踪分析发现,高端白酒行业其实也出现了‘跳跃式消费升级’,很多以前购买大众白酒的消费者直接升级到了高端白酒。这种消费偏好的拐点一旦成立,就不是一个短期的基本面趋势,而是一个投资长坡。” 郑慧莲表示。


  与“跳跃式消费升级”相对应的是消费的理性回归。随着消费者越来越成熟,尤其是更为自信的年轻一代日益成为主流消费者群体,在某些领域,消费者正从炫耀性消费回归到理性消费(或曰返璞归真)。一个典型的现代消费者的需求是多元化的,一方面可能会买奢侈品箱包,但同时也不介意穿国产品牌的白T恤;或者,经常到高端餐厅就餐,但也喜欢早上在家喝稀饭、嚼榨菜。其实,从本质意义上,“回归理性”也是另一种形式的消费升级,它代表着消费者更注重自己内心最本真的感受,而非生活在别人眼里。


  郑慧莲认为, 现在消费品公司,不仅要注重产品本身的品质升级,还要把产品的精神属性提升起来,提高消费者的支付意愿,哪怕是传统的、功能性消费品,也需要被赋予更贴合时代的精神内涵。比如酱油是一个非常传统的消费品,但是做成无添加酱油,定价就可以贵50%以上,消费者也非常愿意买单;李宁通过在T恤上印上“中国李宁”4个字,激发年轻人“回归国货”的精神共鸣,销量就明显增加;小米的红米系列把价格做低,但销量却不理想,而华为荣耀手机定价较高,反而成功提升了消费者对其品牌的心智认知,实现了对小米的降维打击。


  总体而言,郑慧莲认为,把握消费升级趋势+打造产品的精神内涵,是考量消费品企业是否优秀时必须抓住的2个方向。


  追求“先胜而后求战”


  具体到投资层面,郑慧莲的选股方法可以总结为四个词:赛道、龙头、底色、长期。


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