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装着链家赴美上市 没有盈利的贝壳能讲好故事吗?

励志人生网 2020-07-27 10:19 励志故事 66次

  将链家装进来,左晖带着贝壳赴美上市了!

  7月24日晚间,贝壳正式向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书,拟在纽交所挂牌上市,股票代码为“BEKE”。

  据招股书,贝壳此次赴美IPO,计划募资不超过30亿美元,承销商包括高盛、摩根士丹利、华兴资本等,若上市进程顺利,有望成年度最大的中国企业赴美IPO项目。

  从一次次的传言、猜想到这次终于坐实。

  GPLP犀牛财经翻阅贝壳的招股书,在招股书中,附加了一封左晖致股东的一封信。在信中,左晖解释:“为什么还是按原计划启动IPO进程而不是推迟一段时间,某种程度上也反映了我们这个团队的特质:我们寻求对内归因,尽量降低环境的干扰因子。我们更认为一个成功的IPO取决于公司的价值而非其他。”

  

 

  来源:贝壳招股书

  显然,左晖对贝壳很自信。不过美国投资者是否认可呢?

  

 

  早有上市准备

  贝壳的上市,装载着的是链家转型和上市的梦!

  根据招股书,贝壳旗下主要包括两大平台:链家和贝壳找房。链家是2002年成立的,距今发展了18年,贝壳找房是在链家18年基础之上发展而来的,距今也就2年之久。

  左晖曾经说过,按照链家现有模式发展下去,迅速占领市场只是时间问题。但不管是在基础设施建设方面,还是在对C端服务上,链家一定会碰到增长瓶颈,甚至可能在行业混乱的恶性竞争中受伤。

  因此,2018年4月,贝壳找房从链家网脱胎而出,主体公司为天津小屋信息科技有限公司,实际控制人为左晖。贝壳找房着力于连接B端第三方经纪中介和C端用户的平台业务,以实现数字化和线上化转型。

  市场上有传言,贝壳的赴美上市或许跟链家在2016融资时的对赌协议有关。

  据相关报道,2016年4月链家进行B轮融资时,左晖曾与投资人签订对赌协议,链家需要在5年内完成IPO。否则投资人有权在任何时间按8%的单利率进行回购。

  因此,2019年时,贝壳找房就在为链家系的上市做准备。

  据天眼查显示,2019年3月,链家发生股权变动,腾讯、百度、高瓴、万科等22家投资人从链家撤出投资,公司注册资本由2054.02万元缩减33.99%至1355.82万元,企业管理层也发生相应变化。

  

 

  部分股东变动 来源:天眼查

  当时贝壳找房回应,本次减资目的在于企业发展所需,原投资方在链家的股份将通过协议镜像平移到贝壳找房。

  而市场得解读称,贝壳找房将替代链家,承担登陆资本市场的重任。

  而后,根据投中网得数据,2019年7月18日,贝壳找房完成D轮融资12.00亿美元,腾讯领投,高瓴、华兴等跟投;2019年11月1日,贝壳找房完成D+轮融资15.00亿美元,软银领投,高瓴、腾讯、红杉等跟投。投后估值达140亿美元。

  

 

  既是运动员又是裁判

  在招股书左晖致股东的信中,左晖认为,中国的房屋交易和服务行业仍处于“前工业化”阶段,拥有足够的空间和机会通过互联网和大数据进行转型。

  所谓的“前工业化”就是行业缺乏基本的规范和标准,支持行业发展的基础设施完全不具备,从业人员行为不规范且大量流失,消费者怨声载道。

  而根据左晖的设想,贝壳找房就是为了解决这些问题而诞生的。与链家的重资产化不同,贝壳找房的属性是轻资产,更容易讲出故事。

  贝壳的主要业务是存量房交易、新房交易、其他新兴业务,主要的收入来源是住房交易和服务的费用和佣金。

  从贝壳的招股书来看,其业务模型,即“数据与技术驱动的线上运营网络”和“以社区为中心的线下门店网络”两张网。

  根据左晖的野心和梦想,贝壳找房有望建成中国最大的互联网房产平台,链家则成为贝壳找房平台中最大的自营品牌,通吃线上线下。

  这种“即当运动员,又干裁判”的想法,意味着让中小品牌房产经纪交出房产信息、客户信息,还要上交服务费,必然引起行业内竞争对手的强烈抵制。

  相关业内人士曾表示,这种即是运动员又是裁判的方式,在操作运行中,免不了贝壳会把最好的资源优先给自己的新儿子——链家和德佑来做。而如果让其他的入驻中介来做,贝壳自身只能赚一点平台费而已。

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