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中国奥园(03883):抒写千亿级增长故事

励志人生网 2020-03-26 10:29 励志故事 77次

公司 中国奥园(03883):抒写千亿级增长故事 2020年3月26日 10:19:46 智通财经网

著名管理大师杰克·韦尔奇曾提出公司经营“增长才是王道”的概念。他认为,公司增长是一种心态,只有公司增长,员工才会更有安全感。商业事业中,很大的乐趣是来自公司增长。

也许和杰克·韦尔奇对待增长有相同的信念,中国奥园(03883)2019年的业绩再度实现大幅增长。不同的是,这次奥园主营业务迈进了“千亿俱乐部”。

合同销售破千亿,利润高增长

智通财经APP获悉,3月24日,中国奥园(03883)公布集团2019全年业绩,截至2019年12月31日止年度,集团实现合同销售1180.6亿元人民币(权益比83%)同比增长29%,超额完成1140亿元人民币(单位下同)的全年目标,跻身全国销售三十强。2016至2019年,集团合同销售年复合增长率达66%,增幅高于行业平均水平。

除了合约销售超额完成全年目标,奥园集团2019年的盈利能力也再度实现强劲增长。其中营业额为505.3亿元,同比增长63%。年度毛利润为150.2亿元,同比增长56%;毛利润率为29.7%。年度净利润为52.2亿元,同比增长78%;净利润率为10.3%。年度核心净利润为51.2亿元,同比增长67%;核心净利润率为10.1%,同比增长0.2个百分点。

资料来源:中国奥园2019年财报

在强劲的业绩增长下,中国奥园保持稳定充裕的派息政策。董事会建议派发末期股息每股人民币55分(相当于60.1港仙),派息比率达35%。

分业务来看,奥园2019年营业额中物业销售收入达到480.91亿元,较2018年的297.40亿元增长61.7%。物业销售收入占2019年总营业额的95.2%,来自经营酒店╱物业管理及销售商品等获得的其他收益以及物业投资收益各占4.3%和0.5%。

2019年,奥园所交付物业的总楼面面积较2018年的330万平方米上升57.9%至521万平方米,平均售价由2018年的约9007元每平方米上升至约9227元每平方米,上升幅度为2.4%,主要是因为交付的物业中占比最高的住宅性公寓销售均价比2018年同期增加约19.7%。

中国奥园(03883):抒写千亿级增长故事

资料来源:中国奥园2019年财报

多元化融资,信贷评级获一致调升

值得注意的是,奥园在保持强劲盈利能力的同时,还通过多元化融资保障公司财务稳健及资金充裕。

2019年奥园率先打开亚洲美元债券市场,并重启内房三年期美元债公开市场发行,向新加坡主权基金定向发行私募美元债,通过公募及私募形式发行14.5亿美元优先票据,成功发行人民币15亿元四年期境内公司债;年内与五家境外商业银行成功完成共计两轮约16亿港元三年期银团贷款。

需要注意的是,尽管奥园在2019年开展了大规模的债务融资,却并不会给公司带来太大的债务压力。

一方面,2019年奥园的综合借贷成本维持在7.5%的长期较低水平,并且债务结构在不断优化。

另一方面, 奥园2019年的现金回款率维持在约78%较高水平,目前公司总现金约680.6亿元,足够覆盖短期借贷。

中国奥园(03883):抒写千亿级增长故事

此外,集团截至2019年底,授信额度总额约1840亿元,其中尚未使用的授信余额为人民币647亿元。

良好的财务、资金状况使中国奥园的评级展望再获调升。2016至2019年,中国奥园先后获惠誉、标普及穆迪三大国际评级机构一致调升企业信贷评级及展望,展望正面。另外,获联合国际给予“BB+”的国际长期发行人评级,展望“稳定”;获联合信用调升境内信贷评级至中国最高信用级别“AAA”。

一业为主,纵向发展

展望未来,奥园物业合约销售突破千亿大关的背景下,集团业绩是否还有延续高成长的后劲?

从主业角度分析,截至2019年底,中国奥园已签约未确认的合同销售约1705亿元,将于未来2年内逐步确认,盈利持续性强。

2019年,中国奥园在确保合理成本及稳定利润率的情况下,发挥收并购传统优势,策略性补充土地储备。年内,中国奥园共新增87个项目,新增可开发建筑面积约1609万平方米,新增可售货值约1861亿元,平均土地成本约每平方米3199元,确保合理的土地成本和稳定的利润率,有助应对市场波动。

截至2019年末,中国奥园拥有土地储备总建筑面积约4503万平方米,权益比约79%,总货值约4585亿元,计入城市更新项目后的总货值约6845亿元。

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