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中信证券学习体会2019年中央经济工作会议:向着目标 “稳”中求进

励志人生网 2019-12-16 14:44 人生感悟 114次

  从中央经济工作会议的表述来看,内外风险挑战增多,经济下行压力加大,但与此同时2020年全面建成小康社会的重要目标需如期实现。在此情形下,预期明年逆周期政策仍将延续,政策更强调提质增效,改革预计加速,帮助释放经济活力。会议强调,要以新发展理念推动高质量发展,将新发展理念作为检验各级领导干部的一个重要尺度。

  事项

  2019年12月10日-12日,中央经济工作会议在北京召开,习近平总书记在会上发表重要讲话,总结2019年经济工作,并对2020年的经济工作进行了部署。对此,我们点评如下。

  摘要

  ▌ 总体目标任务:已经规划的重要目标要如期实现。2020年是全面建成小康社会的关键一年,是实现第一个百年奋斗目标的重要之年,亦是“十三五”规划的收官之年。从会议的总基调来看,我们认为总体定调依然积极。因此,从会议总的任务表述来看,尽管内外经济依然将面临诸多的下行压力,但规划的目标依然需要实现。我们认为明年经济增速将运行在合理区间,大概率明年我国经济增长目标将定为6%左右,帮助实现全面小康所对应的既定目标。

  ▌ 整体经济形势判断:国内外风险挑战增多,国内经济下行压力加大。针对国内和国际宏观经济环境,我们认为会议对整体短期及中长期严峻的经济形势有深刻的认识及充足的预估。其中,针对国内经济环境,会议认为现阶段“三期叠加”影响持续深化,经济下行压力加大;而针对国际经济环境,会议认为当前世界经济增长持续放缓,而世界格局仍然持续发生变局,全球动荡源和风险点显著增多。

  ▌ 政策前瞻:2020年财政和货币政策“逆周期”料仍将延续,两点变化值得关注。在内外承压的经济形势下,我们认为1)逆周期政策仍将延续,明年财政政策的 “大力提质增效”将体现在更注重发挥资金的杠杆效应和形成实物工作量等层面,赤字率仍有望提升至3%,而地方专项债在总量有所增加的基础上所发挥的实质效果将显著强于今年;2)货币政策则将在“灵活适度”下进一步帮助降低社会融资成本,通胀只改变节奏而非改变政策趋势,降准降息依旧可期,时点大概率在二、三季度。

  ▌ 改革将加速,帮助释放经济活力。在改革的推进下,预计实体经济将体现四个特点:1)战略性的基础设施建设及民生工程“补短板”将成为抓手,基建投资将继续回升;2)继续坚持“房住不炒”的总原则,同时在全面落实“因城施策”的过程中政策力度有所微调,地产市场维持平稳;3)政策滴灌助力制造业高质量发展,高技术产业投资还将保持较高景气;4)经济体制改革亦将加速,释放微观经济主体动能。

  ▌ 坚定不移贯彻新发展理念,把坚持贯彻新发展理念作为检验各级领导干部的一个重要尺度。会议强调,各级领导干部紧紧扭住新发展理念推动发展,把注意力集中到解决各种不平衡、不充分的问题上;重大政策出台和调整要进行综合影响评估,政策要“接地气”,坚决杜绝形形色色的形式主义、官僚主义。

  正文

  ▌ 总体目标任务:已经规划的重要目标要如期实现

  2020年12月10日至12日,中央经济工作会议(以下简称“会议”)在北京召开。会议强调,需“紧扣全面建成小康社会目标任务……全面做好‘六稳’工作……保持经济运行在合理区间,确保全面建成小康社会和‘十三五’规划圆满收官,得到人民认可、经得起历史检验。” 我们知道,2020年是全面建成小康社会的关键一年,是实现第一个百年奋斗目标的重要之年,亦是“十三五”规划的收官之年。因此,从会议总的任务表述来看,尽管内外经济还将面临诸多的下行压力,但规划的目标依然需要实现。会议提及“要完善和强化‘六稳’举措”,因此我们认为明年经济增长仍需保持平稳,整体增速预计将运行在合理区间,大概率明年我国经济增长目标将定为6%左右,帮助实现全面小康所对应的既定目标。

  ▌ 整体经济形势判断:国内外风险挑战增多,国内经济下行压力加大

  针对国内和国际宏观经济环境,我们认为会议对整体短期及中长期严峻的经济形势有深刻的认识及充足的预估。

  在国内经济层面,会议指出“我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,结构性、体制性、周期性问题相互交织,‘三期叠加’影响持续深化,经济下行压力加大。”其中,自上一轮经济短周期后再次突出和强调“三期叠加”也说明了中央经济工作会议对我国经济在新旧动能转换期所面临的经济运行压力有着更深刻的认识,并承认了经济增长所面临的长期性和结构性挑战。

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